La agencia clasificadora de riesgo Fitch Ratings confirmó la clasificación ‘A-’ con perspectiva estable para Chile. Este nivel refleja un bajo riesgo de impago y respalda la posición del país en términos de calidad crediticia dentro del rango “A”, según la escala de Fitch, que va desde “AAA” (mayor calidad crediticia) hasta “D” (default).
Factores que respaldan la clasificación
Fitch destacó varios aspectos positivos que sustentan la evaluación de Chile:
- Balance soberano sólido: El indicador de deuda pública/PIB de Chile se mantiene por debajo del promedio de otros países con una calificación similar.
- Políticas macroeconómicas creíbles: Fitch valora el historial de Chile en mantener metas de inflación y un régimen de tipo de cambio flexible.
- Sólidos indicadores de gobernanza: Reconoce la estabilidad institucional del país como un factor clave.
Retos y proyecciones económicas
La agencia también señaló desafíos que podrían afectar la clasificación de Chile a mediano y largo plazo:
- Reformas y Pacto Fiscal: Fitch advierte que, con las elecciones de 2025 en el horizonte, la posibilidad de concretar reformas se reduce. Respecto al Pacto Fiscal, que busca recaudar un 2,7% del PIB, la agencia estima que estas medidas podrían no alcanzar los ingresos esperados, especialmente las relacionadas con la Ley de Cumplimiento Tributario, proyectada en un 1,5% del PIB.
- Déficit fiscal: Fitch proyecta que el déficit fiscal alcanzará un 1,9% del PIB en 2025, frente al 1% previsto en el Presupuesto 2025, debido a ingresos fiscales menores y al menor crecimiento económico y precios del cobre.
- Deuda pública: La deuda pública/PIB de Chile aumentó al 42% en 2024 y podría llegar al 42,6% en 2026, manteniéndose en una tendencia al alza.
- Crecimiento económico: Se proyecta un crecimiento del PIB real de 2,3% en 2024 y 2,1% en 2025, cifras moderadas en comparación con años anteriores.
Perspectivas sobre el cobre y tasas de interés
- Cobre: Fitch muestra un «optimismo cauteloso» sobre los precios del cobre, señalando que, aunque disminuirán por la menor demanda de vehículos eléctricos, los niveles proyectados serán suficientes para respaldar nuevas inversiones.
- Tasas de interés: La agencia advierte riesgos asociados al fortalecimiento del dólar y posibles aumentos en las tasas de interés en Estados Unidos, lo que podría impactar en la economía chilena.
Factores que podrían influir en la calificación
Aspectos que podrían reducir la clasificación:
- Un aumento continuo de la deuda pública/PIB.
- Grandes déficits fiscales impulsados por presiones de gasto social.
- Bloqueos políticos prolongados que afecten la efectividad y gobernabilidad.
Aspectos que podrían mejorar la clasificación:
- Una reducción sostenida de la deuda pública.
- Consolidación fiscal más efectiva.
- Mejoras en las perspectivas de crecimiento que eleven el PIB per cápita, reduzcan tensiones sociales y fortalezcan la dinámica fiscal.
Fitch subraya que la estabilidad crediticia de Chile está respaldada por una gestión macroeconómica sólida, pero el país enfrenta desafíos fiscales y políticos que podrían influir en su desempeño futuro.
